Estratégia de negociação neutra em dólar
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Estratégia Dólar-Neutro.
Aqui está um trecho do livro Quantitative Trading de E. Chan,
No entanto, se a estratégia for uma estratégia de longo prazo e neutra em dólar (ou seja, a carteira detém posições longas e curtas com capital igual), então 10% é um bom retorno, porque então o benchmark de comparação não é o índice de mercado, mas um ativo sem risco, como o rendimento da lei do Tesouro dos EUA de três meses (que no momento da redação é de cerca de 4%).
Não entendo por que uma estratégia de curto prazo é sem risco - a AFAIK em uma posição de curta duração com igual montante em dólares em cada uma, o curto pagaria pelo longo, mas como isso se traduz em risco?
A estratégia de longo prazo geralmente é usada pelos fundos de hedge. Em palavras simples, uma estratégia de longo prazo de equidade significa comprar um estoque subavaliado e vender (curar) uma ação sobrevalorizada. Em circunstâncias normais, a posição longa aumentará em valor e a posição curta diminuirá em valor. Nessa situação, o hedge fund se beneficiará. Esta estratégia funcionaria, mesmo que a posição longa diminua de valor, desde que a posição longa supera a posição curta.
Assim, o objetivo de qualquer estratégia de longo prazo de equidade é minimizar a exposição ao mercado e obter lucro com uma mudança na diferença entre dois estoques.
Vamos dar um exemplo simples. Um fundo de hedge leva uma posição de US $ 10 milhões em General Motors e uma posição curta de $ 10 milhões na Volkswagen, ambas grandes empresas automobilísticas. Com essas posições, qualquer evento que cause que todas as ações do automóvel caia levará a uma perda na posição da General Motors e a um lucro na posição da Volkswagen. Da mesma forma, um evento que faz com que ambas as ações aumentem terá pouco efeito, uma vez que as posições se equilibram mutuamente. Portanto, o risco de mercado é mínimo. Mas surge uma pergunta, por que um gerente de portfólio assumirá essa posição? Porque ele ou ela acha que a General Motors funcionará melhor do que a Volkswagen.
As estratégias de curto e longo prazo que possuem valores em dólares iguais de posições longas e curtas, são chamadas de estratégias de mercado neutro ou estratégia de dólar neutro (como descrito acima).
Uma vez que o portfólio é imune ao risco de mercado ao contrário e à queda, como a segurança livre de risco, seu desempenho deve ser medida de segurança similar, ou seja, ativos sem risco, como a conta do Tesouro dos EUA, etc.
Você pode ler mais sobre a estratégia de mercado neutral a partir daqui.
Eles não são sem risco e um TBill não é a comparação de benchmark certa. Embora um portfólio dólar / longo neutro não ofereça uma maior gestão de riscos, a extensão depende da composição do portfólio. Por exemplo, se a IBM de 10M e o XOM curto de 10M, o que você protegeu? Qual é a relação entre a IBM e o XOM?
Neste exemplo, você está abrandando mudanças de mercado amplo (Beta), mas nada especfico para o setor ou ações.
Para um benchmark, você não pode usar o TBill. Para que esse portfólio imaginário falhe, tudo o que é necessário é uma má notícia da IBM (ou do setor de tecnologia) e questões de petróleo (sobre-oferta de alguém?). Meu ponto é que long / short reduz riscos e é uma estratégia excelente, mas você precisa entender o portfólio para entender seus riscos.
Pairs Trading: Mercado Neutral Investing.
As diferentes estratégias de mercado neutro investem em diferentes tipos de ativos; por exemplo, a arbitragem conversível leva posições longas em títulos convertíveis e posições curtas em ações ordinárias. Como outro exemplo, a arbitragem de fusão leva posições longas e curtas nos estoques de empresas envolvidas em fusões. A neutralidade do mercado pode ser alcançada no nível de instrumentos individuais ou no nível da carteira. Embora as estratégias sejam muito diferentes, tanto em termos de ativos como de metodologia, todas elas se enquadram no guarda-chuva neutro do mercado. Isso ocorre porque cada um deriva retornos da relação entre um componente longo e um curto; ndash; seja no nível de instrumentos individuais ou no nível da carteira.
Uma vez que uma posição é tomada em conjunto com outra posição para reduzir a exposição direcional, as estratégias neutras do mercado geralmente fornecem uma proteção contra o risco de mercado. Desta forma, a exposição ao mercado é trocada pela exposição à relação entre as posições longa e curta. Isso não implica que o investimento neutro em termos de mercado seja neutro em termos de risco ou mesmo livre de riscos (não é); no entanto, os riscos são diferentes dos associados ao investimento direcional e longo apenas. Uma abordagem neutra ao mercado fornece uma fonte de retorno alternativa e não correlacionada quando usada como parte (mas não como substituto) de uma estratégia de investimento global.
Vendas de mercado neutro. Beta-Neutral.
Tenho uma entrevista com a Citadel Global Equities. Eu quero ter certeza de que estou tão preparado quanto possível e não estou confiante de que eu entendo perfeitamente a estratégia deles (especificamente no que diz respeito a eles executando um livro "Beta-Neutral").
Eu queria saber se alguém poderia esclarecer a diferença entre "Beta-Neutral" e "Market-Neutral".
Do meu entendimento - "Beta-Neutral" é quando a média média ponderada do dólar do livro é zero (incluindo longos e shorts) e "Market-Neutral" é quando um livro simplesmente tem a mesma quantidade de dólares curtos que longos.
IE) Um portfólio com dois estoques, um com um beta de 1 e o outro com um beta de -1, se você fosse um montante longo e igual de cada estoque, você seria neutro em beta, mas você não seria neutro para o mercado.
Do outro lado das coisas, se você tivesse um portfólio com duas ações, uma com uma versão beta de 1 e outra com uma versão beta de 2, se você fosse longo e curta a outra (dólares iguais em ambas as posições), você faria seja neutro em termos de mercado, mas não neutro beta.
Isso é correto? Qualquer ajuda ou esclarecimento seria muito apreciado.
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Comentários (8)
F. Ro Jo HF | 1,321 | Classificação: King Kong.
Minha loja de mercado neutro tem um mandato de beta + -10%. Nesta perspectiva, o beta e o mercado neutro parecem ser o mesmo.
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Alguém mais experiente, me corrija se eu estiver errado, mas do que eu entendi, ser neutro no mercado está em referência a alguma métrica quantitativa. Essa métrica quantitativa pode ser beta ou dólar. Então, o mercado neutro poderia ser neutro ou neutro em termos de dólar, dependendo da interpretação.
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Não tenho certeza de que isso faça sentido. Eu não acredito que Beta Neutral é um tipo de mercado neutro que necessariamente e sempre se enquadra nesse termo abrangente.
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Do meu entendimento também, eles geralmente devem ser a mesma coisa. O mercado neutro significa neutro em termos de correlação com o mercado. Como medimos a correlação com o mercado ... beta. então, não estou em um ótimo lugar para dar conselhos, mas do entendimento geral, eles geralmente devem ser o mesmo. A única outra advertência que eu daria é que, acho que o Market Neutral poderia ser medido por algo diferente de beta, mas normalmente é. Beta neutro parece intuitivo. apontando para beta ser 0.
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Half Stop HF | 241 | Classificação: Senior Baboon.
Ambos são um valor relativo que tenta ter um risco de mercado mínimo e uma correlação com a direção geral do mercado.
O Neutro do Mercado significaria ser longo e curto a mesma exposição nominal (por exemplo, US $ 100 milímetros de AAPL e US $ 0 mil milhões de GOOG. Sua exposição global ao mercado é de US $ 0)
Beta neutro simplesmente significa que o livro é neutro em um nível beta e não precisa ser neutro em termos de exposição ao mercado (por exemplo, longo $ 50mm de VRX com beta 2.0 e curto $ 100mm de ZTS com um beta de 1. seu beta a exposição é 0)
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Não tenho certeza de que haja uma definição padrão. mas no fundo em que trabalho, que não é mercado / beta neutro, usamos "exposição ao mercado" para significar ($ em segurança X) x (beta de segurança X) = Exposição de X.
Meu pressentimento é que a maioria das empresas usa o mercado neutro para significar beta neutro.
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Em fundos como a Citadel, o mercado neutro pode significar muito mais do que ser beta neutro. eles poderiam olhar para uma série de fatores de risco diferentes, como SMB, HML, alavancagem, etc. e, em seguida, analisar as cargas de fatores para cada estoque em sua carteira. o que eles estão tentando fazer é ficar firme em todos esses vários fatores de risco, e lucrar com o comércio idiossincrático, estoque-específico (ou par-trade) que eles colocaram.
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Waving Wind O | 146 | Classificação: Babuíno.
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5 anos as coisas pioraram para o seu típico analista de fundos / PM, e acho que a tendência está apenas acelerando. Quando digo que piorando, quero dizer o caminho de crescimento e (especialmente) a compensação pelo seu moderado. MBA SA Goldman vs Evercore Eu posso acreditar que eu finalmente publicarei isso depois de alguns anos de folhear esses fóruns, mas finalmente recebi ofertas para se tornar um banqueiro de investimentos. Embora não seja o objetivo desta postagem, se alguém estiver curioso sobre o meu caminho. UG não alvo (
3,5 GPA, não estelar) - & gt; Audit at Big 4. Mapa de 45 Min Comuta Time to Penn Station Oi tudo, Esta publicação destina-se a pessoas que trabalham no Midtown NYC, que talvez estejam olhando para se mudar para Nova Jersey e que desejem fator comutar os tempos em sua decisão de localização. Na minha busca pela habitação, criei um mapa no Google que estabelece todas as diferentes linhas de trem. Shithole Scandal Ok. Este é o escândalo Trump # 99447. Oh, inferno, eu perdi a contagem do número de vezes que as pessoas ficaram histéricas sobre os comentários do Trump & # 039; s. Aqui estão meus pensamentos sobre isso. 1. Trump é um homem vulgar sem filtro. É só quem ele é. Dito isso, os presidentes dizem muito.
Estratégia de negociação neutra em dólar
Tenho aprendido Python e como usar a plataforma de Quantopian nas últimas semanas, ao aproximar-me de fazer uma apresentação de investimento para a semana que vem e pensei que o programa de construção seria um bom complemento para minha pesquisa sobre estratégias de mercado neutro.
Eu apreciaria qualquer ajuda.
Eu estou tentando construir um portfólio longo / curto de dólar neutro, onde eu tenho 10 ações longas e 10 ações curtas, de modo que eu tenha valores iguais (aproximadamente) (por valores absolutos) nos lados longo e curto. Eu indiquei que eu quero investir em apenas 90% do valor da carteira para evitar empréstimos / alavancagem, pois eu quero imitar o máximo possível as condições de um portfólio separado. No momento, quero construir um portfólio com base em uma estratégia de impulso simples. Eu quero o portfólio para, no primeiro comércio, 10 ações longas, com.
9% do valor do portfólio investido em cada um, e 10 ações curtas, com.
(9%) do valor da carteira cada, e depois disso eu quero reequilibrar o portfólio somente se minhas posições existentes chegarem a algum limite externo.
A idéia aqui é que eu pesquisei uma estratégia longa / curta usando um sistema de classificação predefinido e então eu sigo o procedimento que eu indiquei acima, exceto que eu entro um longo se um estoque é um A ou B, conforme indicado pela minha fonte, e curto se for "D" ou "F".
Para um projeto futuro, eu pesquisei no site de ajuda da Quantopian, e parece que é possível carregar & # 39; estas notas através da função local_cvs (). Basicamente, eu sou capaz de baixar um arquivo excel com os graus de muitos estoques que extrai de um banco de dados. Seria possível usar essas notas em um programa no IDE / backtester para que ele execute a estratégia que eu descrevi anteriormente?
O que eu até agora consegui com a ajuda dos programas de outras pessoas. Obrigado.
Desculpe, algo deu errado. Tente novamente ou contate-nos enviando comentários.
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O material deste site é fornecido apenas para fins informativos e não constitui uma oferta de venda, uma solicitação de compra ou uma recomendação ou endosso para qualquer segurança ou estratégia, nem constitui uma oferta de prestação de serviços de consultoria de investimento pela Quantopian.
Além disso, o material não oferece nenhuma opinião em relação à adequação de qualquer segurança ou investimento específico. Nenhuma informação contida neste documento deve ser considerada como uma sugestão para se envolver ou abster-se de qualquer curso de ação relacionado ao investimento, já que nenhuma das empresas atacadas ou nenhuma das suas afiliadas está a comprometer-se a fornecer conselhos de investimento, atuar como conselheiro de qualquer plano ou entidade sujeito a A Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria do Empregado de 1974, conforme alterada, conta de aposentadoria individual ou anuidade de aposentadoria individual, ou dar conselhos em capacidade fiduciária em relação aos materiais aqui apresentados. Se você é um aposentadorio individual ou outro investidor, entre em contato com seu consultor financeiro ou outro fiduciário não relacionado a Quantopian sobre se qualquer idéia, estratégia, produto ou serviço de investimento descrito aqui pode ser apropriado para suas circunstâncias. Todos os investimentos envolvem risco, incluindo perda de principal. A Quantopian não oferece garantias sobre a precisão ou integridade das opiniões expressas no site. Os pontos de vista estão sujeitos a alterações e podem ter se tornado pouco confiáveis por vários motivos, incluindo mudanças nas condições do mercado ou nas circunstâncias econômicas.
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Neutro do mercado: beta vs. dólar neutro.
Alguém pode me ajudar aqui? Tenho desejado reduzir minha exposição ao mercado, e para mim, a abordagem mais sensata é equilibrar os pesos do portfólio de modo que a média ponderada de beta para ativos = 0 (vs S & amp; P 500). Se isso for alcançado, o retorno do portfólio deve ser independente do retorno do S & P500.
Mas muitas pessoas falam sobre o "dólar neutro", que é quando o valor em dólares dos longos = valor em dólares dos shorts. Se você tiver mais de dois recursos, você pode, em teoria, ser ao mesmo tempo neutro em dólares e beta neutro.
No entanto, qual é a vantagem de ser dólar neutro? Se você tivesse dois ativos e eles fossem neutros em dólares, mas não beta neutro, como isso afetaria as coisas?
Tanto quanto posso dizer, o dólar neutro é talvez um "substituto do pobre homem" para o beta neutro (o que significa que você não precisa fazer tantas matemáticas para chegar lá), e isso significa que você é neutro para pequenas mudanças em o S & amp; P, mas não para os maiores. Mais alguma coisa?
Você quer uma cotação? Já não escrevi o suficiente.
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Desculpe, mais uma questão relacionada.
Eu vejo alguns ETFs que são projetados para ter um beta = 2. Isso os torna substancialmente mais voláteis porque são alavancados. A principal vantagem que posso ver é que, se eu cortá-los, levará cerca de metade do dinheiro em uma conta de margem para alcançar um portfólio de Beta = 0, pois seria curto um ETF de índice normal.
Mas, como isto implica alavancagem, afeta o risco? Como investimento individual, posso ver como o beta torna o fundo mais arriscado do que um fundo de índice regular, mas, em um contexto de portfólio, parece ser um eficiente redutor de risco, assumindo um objetivo de beta = 0.
Estou analisando corretamente o risco de alavancagem?
Você quer uma cotação? Já não escrevi o suficiente.
Acionista Charterhip 8,356 Pontos AF.
A ponderação do dólar geralmente é uma má idéia, mas ela vem de um problema de gerenciamento - há oodles de gerentes não especialmente competentes que "descobrem" que não há uma versão beta única, então quando você se torna beta neutro, bem, isso é apenas a opinião de alguma cabeça de osso quant. Agora, dólar neutro, isso é algo real.
I & # 8217; m Da Igreja dos fiéis, I & # 8217; m Liao Fengyi, a mãe do clérigo deveria ter que apresentá-lo para mim, eu vi você duas vezes, em que você está mais impressionado com todos que eu acho na parte de trás de A igreja ao meio dia para comer cara de macarrão!
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Consegui! Obrigado Joey. Faz muito sentido.
E a questão de alavancagem? Se você está tentando chegar ao beta = 0, assumindo alguma definição consistente de beta, é mais arriscado fazê-lo com um índice ETF que é implicitamente alavancado 2x do que é fazer com um índice normal ETF? O único risco que posso pensar é que vai demorar um movimento menor para gerar uma chamada de margem, mas acho que vou ter bastante pó seco para cobrir isso, e a alavanca não é tão enorme (não como um futuro, por exemplo).
Você quer uma cotação? Já não escrevi o suficiente.
208 Pontos AF.
Meu velho está em um fundo de hedge que eu acho que é dólar neutro. Eles jogam longos / shorts com um par de empresas, um longo desempenho, um baixo desempenho inferior em uma indústria e jogam a propagação à medida que o mercado se move. A teoria em um mercado superior, o superávit aumentará mais do que o desempenho inferior e, inversamente, em um mercado descendente, o desempenho inferior cairá mais, e mais ganhos se acumulam na posição curta do que perde no longo. Parece bom no papel ... Suponho que se resume a quão bem você pode escolher seus pares.
Por sinal, na TSX pelo menos (no meu pescoço da floresta) eles oferecem ETFs alavancados que vão contra o mercado. Não sei se eles têm isso em qualquer outro lugar, é um produto relativamente novo aqui, mas você poderia potencialmente fazer algo com isso se você o tiver.
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Eu vi alguns ETF de índice inverso e ETF de índice alavancado (veja ProShares curto e UltraShort: símbolos SH e SDS, respectivamente). Não tenho 100% de certeza em que troca, mas pode-se verificar.
Estes têm algumas qualidades agradáveis, como não ter interesse na margem ou preocupações sobre chamadas de margem. Os custos de gestão são ainda mais elevados, talvez para contabilizar os pagamentos de dividendos. A questão interessante é qual seria a diferença entre curtir um índice ETF e comprar uma ETF de curto índice na margem. Eu suspeito que a única diferença é que você não precisa se preocupar em fazer pagamentos de dividendos com o fundo curto. Caso contrário, a diferença seria que a compra de um índice inverso ETF vai comer mais do seu dinheiro do que curtir um índice regular ETF.
Você quer uma cotação? Já não escrevi o suficiente.
Acionista Charterhip 8,356 Pontos AF.
& gt; Meu velho está em um fundo de hedge que eu acho que é.
& gt; dólar neutro. Eles jogam longos / shorts com um par.
& gt; de empresas, há muito um desempenho superior, curto.
& gt; underperformer em uma indústria, e jogar a propagação.
& gt; à medida que o mercado se move. A teoria está em um alto.
& gt; O mercado do superador aumentará mais do que o.
& gt; desempenho inferior e inversamente em um mercado para baixo.
& gt; o desempenho inferior cairá mais e mais ganhos.
& gt; Acumula-se para a posição curta do que perde no.
& gt; longo. Parece bom no papel ... Suponho que venha.
& gt; até o quão bem você pode escolher seus pares.
& gt; Por sinal, na TSX pelo menos (no meu pescoço do.
& gt; madeiras) eles oferecem ETFs alavancados que vão contra.
& gt; o mercado. Não sei se eles têm isso em qualquer lugar.
& gt; Além disso, é um produto relativamente novo aqui, mas você.
& gt; poderia potencialmente fazer algo com isso se você.
O comércio de pares de dólares neutros realmente me irritaria. Se um fundo faz isso, eles podem expressar opiniões globais sobre o mercado em seus negócios. Eu definitivamente não quero pagar a ninguém 2/20 para apostar que o mercado de ações irá subir ou descer.
I & # 8217; m Da Igreja dos fiéis, I & # 8217; m Liao Fengyi, a mãe do clérigo deveria ter que apresentá-lo para mim, eu vi você duas vezes, em que você está mais impressionado com todos que eu acho na parte de trás de A igreja ao meio dia para comer cara de macarrão!
208 Pontos AF.
& gt; diferença seria a compra de um índice inverso.
& gt; ETF vai comer mais do seu dinheiro do que curtir um.
& gt; índice normal ETF.
Nunca embreei um estoque, mas acho que seria mais ou menos o mesmo. Na TSX, você teria que cobrir 150% de um menor lucro menor. Isso seria o mesmo que o empréstimo de margem máxima de 50% ao comprar.
JoeyD, você pode explicar o que você quer dizer com "Se um fundo faz isso, eles podem expressar as opiniões gerais do mercado em seus negócios." Pelo que vale a pena, meu velho também é um pouco céptico.
Acionista Charterhip 8,356 Pontos AF.
& gt; Na TSX você faria.
& gt; tem que cobrir 150% de um menor lucro menor.
Somente se você estiver fazendo isso sem dinheiro em sua conta de corretora de varejo onde eles realmente gostam quando as pessoas ficam curtas.
& gt; JoeyD, você pode explicar o que você quer dizer com "Se um fundo.
& gt; Isso, então, eles podem expressar o mercado global.
& gt; pontos de vista em seus negócios. "Pelo que vale a pena, meu.
& gt; O velho também é um pouco céptico.
Então, quando você investir em um fundo de hedge, você precisa ter muito cuidado para que você esteja assumindo um risco que você não pode assumir em outro lugar muito mais barato e facilmente. Se eu estivesse fazendo a devida diligência em uma loja de negociação de pares "dólar neutro", eles precisariam fazer um processo muito convincente (isso não funcionaria porque eles não têm quantos funcionários).
O comércio de pares é difícil - a idéia é eliminar toda a variância, exceto que devido à empresa específica. O dólar neutro no par ignora a alavancagem das empresas e, possivelmente, outros aspectos que os fazem ter diferentes betas. Então, se eu for sempre longo quanto mais alavancada do par, eu tenho uma aposta de alta e vice-versa. É muito fácil ter seu backtesting para você, mesmo que não o pretenda. (A marca registrada é que quando eu pergunto a eles como eles escolheram o peso do dólar, eles dirão que nossos backtests sugerem que esta é a melhor maneira). Se você está negociando em ações, você geralmente está melhor fora da rede.
I & # 8217; m Da Igreja dos fiéis, I & # 8217; m Liao Fengyi, a mãe do clérigo deveria ter que apresentá-lo para mim, eu vi você duas vezes, em que você está mais impressionado com todos que eu acho na parte de trás de A igreja ao meio dia para comer cara de macarrão!
208 Pontos AF.
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Surgiu o SSO curto esta manhã (S & amp; P 2x LEVEDADO ETF), e sentir-se muito melhor por isso. Eu não acabei com zero líquido, mas reduzi substancialmente minha exposição.
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Eu estou tentando construir um portfólio longo / curto de dólar neutro, onde eu tenho 10 ações longas e 10 ações curtas, de modo que eu tenha valores iguais (aproximadamente) (por valores absolutos) nos lados longo e curto. Eu indiquei que eu quero investir em apenas 90% do valor da carteira para evitar empréstimos / alavancagem, pois eu quero imitar o máximo possível as condições de um portfólio separado. No momento, quero construir um portfólio com base em uma estratégia de impulso simples. Eu quero o portfólio para, no primeiro comércio, 10 ações longas, com.
9% do valor do portfólio investido em cada um, e 10 ações curtas, com.
(9%) do valor da carteira cada, e depois disso eu quero reequilibrar o portfólio somente se minhas posições existentes chegarem a algum limite externo.
A idéia aqui é que eu pesquisei uma estratégia longa / curta usando um sistema de classificação predefinido e então eu sigo o procedimento que eu indiquei acima, exceto que eu entro um longo se um estoque é um A ou B, conforme indicado pela minha fonte, e curto se for "D" ou "F".
Para um projeto futuro, eu pesquisei no site de ajuda da Quantopian, e parece que é possível carregar & # 39; estas notas através da função local_cvs (). Basicamente, eu sou capaz de baixar um arquivo excel com os graus de muitos estoques que extrai de um banco de dados. Seria possível usar essas notas em um programa no IDE / backtester para que ele execute a estratégia que eu descrevi anteriormente?
O que eu até agora consegui com a ajuda dos programas de outras pessoas. Obrigado.
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Neutro do mercado: beta vs. dólar neutro.
Alguém pode me ajudar aqui? Tenho desejado reduzir minha exposição ao mercado, e para mim, a abordagem mais sensata é equilibrar os pesos do portfólio de modo que a média ponderada de beta para ativos = 0 (vs S & amp; P 500). Se isso for alcançado, o retorno do portfólio deve ser independente do retorno do S & P500.
Mas muitas pessoas falam sobre o "dólar neutro", que é quando o valor em dólares dos longos = valor em dólares dos shorts. Se você tiver mais de dois recursos, você pode, em teoria, ser ao mesmo tempo neutro em dólares e beta neutro.
No entanto, qual é a vantagem de ser dólar neutro? Se você tivesse dois ativos e eles fossem neutros em dólares, mas não beta neutro, como isso afetaria as coisas?
Tanto quanto posso dizer, o dólar neutro é talvez um "substituto do pobre homem" para o beta neutro (o que significa que você não precisa fazer tantas matemáticas para chegar lá), e isso significa que você é neutro para pequenas mudanças em o S & amp; P, mas não para os maiores. Mais alguma coisa?
Você quer uma cotação? Já não escrevi o suficiente.
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Desculpe, mais uma questão relacionada.
Eu vejo alguns ETFs que são projetados para ter um beta = 2. Isso os torna substancialmente mais voláteis porque são alavancados. A principal vantagem que posso ver é que, se eu cortá-los, levará cerca de metade do dinheiro em uma conta de margem para alcançar um portfólio de Beta = 0, pois seria curto um ETF de índice normal.
Mas, como isto implica alavancagem, afeta o risco? Como investimento individual, posso ver como o beta torna o fundo mais arriscado do que um fundo de índice regular, mas, em um contexto de portfólio, parece ser um eficiente redutor de risco, assumindo um objetivo de beta = 0.
Estou analisando corretamente o risco de alavancagem?
Você quer uma cotação? Já não escrevi o suficiente.
Acionista Charterhip 8,356 Pontos AF.
A ponderação do dólar geralmente é uma má idéia, mas ela vem de um problema de gerenciamento - há oodles de gerentes não especialmente competentes que "descobrem" que não há uma versão beta única, então quando você se torna beta neutro, bem, isso é apenas a opinião de alguma cabeça de osso quant. Agora, dólar neutro, isso é algo real.
I & # 8217; m Da Igreja dos fiéis, I & # 8217; m Liao Fengyi, a mãe do clérigo deveria ter que apresentá-lo para mim, eu vi você duas vezes, em que você está mais impressionado com todos que eu acho na parte de trás de A igreja ao meio dia para comer cara de macarrão!
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Consegui! Obrigado Joey. Faz muito sentido.
E a questão de alavancagem? Se você está tentando chegar ao beta = 0, assumindo alguma definição consistente de beta, é mais arriscado fazê-lo com um índice ETF que é implicitamente alavancado 2x do que é fazer com um índice normal ETF? O único risco que posso pensar é que vai demorar um movimento menor para gerar uma chamada de margem, mas acho que vou ter bastante pó seco para cobrir isso, e a alavanca não é tão enorme (não como um futuro, por exemplo).
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208 Pontos AF.
Meu velho está em um fundo de hedge que eu acho que é dólar neutro. Eles jogam longos / shorts com um par de empresas, um longo desempenho, um baixo desempenho inferior em uma indústria e jogam a propagação à medida que o mercado se move. A teoria em um mercado superior, o superávit aumentará mais do que o desempenho inferior e, inversamente, em um mercado descendente, o desempenho inferior cairá mais, e mais ganhos se acumulam na posição curta do que perde no longo. Parece bom no papel ... Suponho que se resume a quão bem você pode escolher seus pares.
Por sinal, na TSX pelo menos (no meu pescoço da floresta) eles oferecem ETFs alavancados que vão contra o mercado. Não sei se eles têm isso em qualquer outro lugar, é um produto relativamente novo aqui, mas você poderia potencialmente fazer algo com isso se você o tiver.
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Eu vi alguns ETF de índice inverso e ETF de índice alavancado (veja ProShares curto e UltraShort: símbolos SH e SDS, respectivamente). Não tenho 100% de certeza em que troca, mas pode-se verificar.
Estes têm algumas qualidades agradáveis, como não ter interesse na margem ou preocupações sobre chamadas de margem. Os custos de gestão são ainda mais elevados, talvez para contabilizar os pagamentos de dividendos. A questão interessante é qual seria a diferença entre curtir um índice ETF e comprar uma ETF de curto índice na margem. Eu suspeito que a única diferença é que você não precisa se preocupar em fazer pagamentos de dividendos com o fundo curto. Caso contrário, a diferença seria que a compra de um índice inverso ETF vai comer mais do seu dinheiro do que curtir um índice regular ETF.
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Acionista Charterhip 8,356 Pontos AF.
& gt; Meu velho está em um fundo de hedge que eu acho que é.
& gt; dólar neutro. Eles jogam longos / shorts com um par.
& gt; de empresas, há muito um desempenho superior, curto.
& gt; underperformer em uma indústria, e jogar a propagação.
& gt; à medida que o mercado se move. A teoria está em um alto.
& gt; O mercado do superador aumentará mais do que o.
& gt; desempenho inferior e inversamente em um mercado para baixo.
& gt; o desempenho inferior cairá mais e mais ganhos.
& gt; Acumula-se para a posição curta do que perde no.
& gt; longo. Parece bom no papel ... Suponho que venha.
& gt; até o quão bem você pode escolher seus pares.
& gt; Por sinal, na TSX pelo menos (no meu pescoço do.
& gt; madeiras) eles oferecem ETFs alavancados que vão contra.
& gt; o mercado. Não sei se eles têm isso em qualquer lugar.
& gt; Além disso, é um produto relativamente novo aqui, mas você.
& gt; poderia potencialmente fazer algo com isso se você.
O comércio de pares de dólares neutros realmente me irritaria. Se um fundo faz isso, eles podem expressar opiniões globais sobre o mercado em seus negócios. Eu definitivamente não quero pagar a ninguém 2/20 para apostar que o mercado de ações irá subir ou descer.
I & # 8217; m Da Igreja dos fiéis, I & # 8217; m Liao Fengyi, a mãe do clérigo deveria ter que apresentá-lo para mim, eu vi você duas vezes, em que você está mais impressionado com todos que eu acho na parte de trás de A igreja ao meio dia para comer cara de macarrão!
208 Pontos AF.
& gt; diferença seria a compra de um índice inverso.
& gt; ETF vai comer mais do seu dinheiro do que curtir um.
& gt; índice normal ETF.
Nunca embreei um estoque, mas acho que seria mais ou menos o mesmo. Na TSX, você teria que cobrir 150% de um menor lucro menor. Isso seria o mesmo que o empréstimo de margem máxima de 50% ao comprar.
JoeyD, você pode explicar o que você quer dizer com "Se um fundo faz isso, eles podem expressar as opiniões gerais do mercado em seus negócios." Pelo que vale a pena, meu velho também é um pouco céptico.
Acionista Charterhip 8,356 Pontos AF.
& gt; Na TSX você faria.
& gt; tem que cobrir 150% de um menor lucro menor.
Somente se você estiver fazendo isso sem dinheiro em sua conta de corretora de varejo onde eles realmente gostam quando as pessoas ficam curtas.
& gt; JoeyD, você pode explicar o que você quer dizer com "Se um fundo.
& gt; Isso, então, eles podem expressar o mercado global.
& gt; pontos de vista em seus negócios. "Pelo que vale a pena, meu.
& gt; O velho também é um pouco céptico.
Então, quando você investir em um fundo de hedge, você precisa ter muito cuidado para que você esteja assumindo um risco que você não pode assumir em outro lugar muito mais barato e facilmente. Se eu estivesse fazendo a devida diligência em uma loja de negociação de pares "dólar neutro", eles precisariam fazer um processo muito convincente (isso não funcionaria porque eles não têm quantos funcionários).
O comércio de pares é difícil - a idéia é eliminar toda a variância, exceto que devido à empresa específica. O dólar neutro no par ignora a alavancagem das empresas e, possivelmente, outros aspectos que os fazem ter diferentes betas. Então, se eu for sempre longo quanto mais alavancada do par, eu tenho uma aposta de alta e vice-versa. É muito fácil ter seu backtesting para você, mesmo que não o pretenda. (A marca registrada é que quando eu pergunto a eles como eles escolheram o peso do dólar, eles dirão que nossos backtests sugerem que esta é a melhor maneira). Se você está negociando em ações, você geralmente está melhor fora da rede.
I & # 8217; m Da Igreja dos fiéis, I & # 8217; m Liao Fengyi, a mãe do clérigo deveria ter que apresentá-lo para mim, eu vi você duas vezes, em que você está mais impressionado com todos que eu acho na parte de trás de A igreja ao meio dia para comer cara de macarrão!
208 Pontos AF.
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 16.384 Pontos AF.
Surgiu o SSO curto esta manhã (S & amp; P 2x LEVEDADO ETF), e sentir-se muito melhor por isso. Eu não acabei com zero líquido, mas reduzi substancialmente minha exposição.
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